您好,佛山市创立信化工有限公司欢迎您!

专业为客户提供

石油沥青应用方案

佛山市创立信化工有限公司

服务热线

13602748098

联系方式
全国服务热线:13602748098

联系人:刘付关平

座机:0757-85222725 

手机:13602748098
邮箱:1215441917@qq.com
地址:中国广东佛山市南海区松岗山南大道岐阳工业区/广州市海珠区穗和北街6号

历史记录

下半年石油沥青需求是影响价格走势的主要因素

来源:石油沥青厂家   发布时间:2018-08-30   点击量:342

内容摘要:沥青在1-8月的走势延续了去年的反弹行情,今年到目前为止以底部抬高的方式一步步走高,在本月主力合约也逼近3500元。因此市场的资金面重新开始关注沥青,对此我们也从基本面上看,沥青今年不同以往的原因。下半年若原油走强,沥青还会被成本推动,继续维持强势。

石油沥青

从上半年的产业情况看,价格的上涨更多反映的是供给一端的结构性改革所导致的。供给方面的锐减也导致了期货价格和现货价格出现了持续的上涨。沥青的走强也是因为成本端的推动,下半年若原油走强,沥青还会被成本推动,继续维持强势。

基差的改变也让产业发生了转变。

沥青在1-8月的走势延续了去年的反弹行情,今年到目前为止以底部抬高的方式一步步走高,在本月主力合约也逼近3500元。因此市场的资金面重新开始关注沥青,对此我们也从基本面上看,沥青今年不同以往的原因。

研究沥青的基本面,我们主要从供应和需求两大方面去考虑价格的涨跌,而从产业角度看,产业的发展还得和国家的宏观政策相匹配。

所以从上半年的产业情况看,价格的上涨更多反映的是供给一端的结构性改革所导致的。

下半年的行情已经开启了近一半的走势,目前沥青仍处于涨势阶段中,接来下沥青是否还能延续这样的涨势?我们认为决定四季度的主要因素在于需求,而供给端上半年表现出来情况已经是非常好了。我们通过产量和开工率去做相应的对比,今年上半年沥青供应同比是下滑的,而需求端我们看到上半年整个项目批复比较多,但整体公路投资是下滑的,这只能说明上半年未执行的合同非常多。从当下的环境来看,需求随时可能会被释放出来,只是需要需求释放的时间和价格位置而已。

所以,我们的结论就是,对于下半年的走势我们认为关注需求是最主要的因素,而从需求端看,我们认为还没到爆发阶段,故需求有可能后置,需关注四季度需求启动的机会。

沥青供应

从18年上半年周线走势来看,沥青期货的绝对涨幅为33%左右,周线级别上是一个反弹趋势。回顾上半年的整体走势,主要围绕着“原油的反弹”,“低库存的常态”以及“基差的由负转正”等驱动因素展开,推动沥青期货在上半年出现了三波比较明显的上涨。

石油沥青

从这三波上涨的过程中,我们也发现了沥青基本面和前几年不同的地方。首先,原油的上涨直接推动了沥青的成本反弹,成本的提升压制了沥青的利润,炼厂生产沥青的积极性始终不高。其次,现货走强,基差倒挂,炼厂套保难以入场,交割厂库和仓库的货量同比出现下滑,盘面套保盘的压力较去年大幅缓解。第三,今年期现基差出现了期货贴水的情况,远期有压力,而现货继续走强,基差结构的改变也助推了沥青价格的上涨。

从上半年产量的情况来看,我们发现上半年沥青的产量是同比下滑的,导致其下滑的因素比较多。上半年1月-7月总体产量较同期下降近9%左右,供给方面的锐减也导致了期货价格和现货价格出现了持续的上涨。

影响沥青供应的因素:

1.原油和沥青的比价:

国际油价在18年上半年出现了大幅的上涨,其中WTI原油期货本月均价70。28美元/桶,较上月上涨6。30%,较前三月上涨10。46%;布伦特原油期货均价77。03美元/桶,较上月上涨7。84%,较前三月上涨13。54%。

我们从国际原油和沥青的比价发现,今年以来,国际油价和沥青期货的比价持续走低,那么代表着沥青被严重低估,原油被市场所高估。这个现象维持了近三个季度的时间,到今年的5月份发生了转变。原油和沥青的比价重新回归到了中间值附近,通过这个数据表明,沥青的走强也是因为成本端的推动,下半年若原油走强,我们认为沥青还会被成本推动,继续维持强势。

2.利润

沥青的炼厂利润:

据百川资讯测算,截止本周二(8月21日),本周国内沥青厂理论盈利98元/吨,盈利水平较上周增加36元/吨。本周杜里原油均价64.47美元/桶,较上周下跌0.77美元/桶。

炼厂生产成本下降,但下游部分产品销售价格上涨,炼厂理论盈利继续增加。

从今年的炼厂利润来看,1月-7月国内主要炼厂的沥青生产成本普遍亏损,原因在于上半年原油走势强劲,而生产沥青的利润远远不及生产焦化料,以及再加工成汽柴油,故我们发现今年整体沥青的开工率是比较低的,很多的炼厂是没有生产沥青的。如果下半年转产的效果不明显,我们认为供应端的压力可以被需求端的增加所弥补的。

从基差的表现来看,今年沥青的基差已经改变了原来的趋势,从原先基差为负,逐步转为基差为正。基差走势的改变也表明产业内对未来预期的一种改变,并且让远期的套保空头无法通过移仓来赚取基差利润,这点在今年的趋势非常的明显,故基差的改变也让产业发生了转变。

沥青需求的预测:

道路沥青

公路投资:


从上半年公路投资的情况来看,进入2018年全国交通固定投资建设同比是走下滑路线的,那么从这个数据代表了沥青需求在上半年整体并不是很好,但是我们从供需两端来看,今年的价格上涨除了供应端的减少,需求端仍是比较好的,我们认为需求端主要的来源是今年上半年签署的未执行的合同,由于这个数据比较难统计,据我们了解到今年上半年的未执行合同比去年同期是增多的,故我们认为下半年的沥青是否维持上涨,看下半年需求的释放,如果无法释放出来,我们认为沥青的上涨需要延后到2019年。更多有关石油沥青资讯请关注我们佛山创立信化工官网!

热门标签:道路沥青
秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩